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現在是投資的好時機嗎

時間:2018-07-16 來源:上海證券報 字號:      

“市場越是不景氣,我們頭腦越是要保持清醒,仔細研究所投資公司的基本面情況,而不是一見情況不妙,拔腿就跑。”在《布蘭德斯的價值投資》一書中,查爾斯?布蘭德斯如是說。作為價值投資之父本杰明?格雷厄姆的門徒,布蘭德斯在1974年創辦了自己的投資公司,并一直把價值投資奉為圭臬。

當股市持續下跌時,投資者難免會感到失望和沮喪。尤其在市場持續大跌期間,巨額虧損所帶來的恐懼感往往更加強烈。可一直堅持價值投資的布蘭德斯卻能在大跌中保持出奇的冷靜,因為他深信,盡管突如其來的股市下跌讓不少人措手不及、損失慘重,但是市場終究會回歸價值。投資者常常需要撥開迷霧,發掘價值投資機會。

布蘭德斯穿越多輪牛熊循環,既遭遇過恐怖的股市雪崩,也見過狂熱的投機泡沫。1968年布蘭德斯研究生畢業,從事股票經紀工作,當時股市一片歌舞升平。其后不久,股市泡沫破滅,進入熊市。1970年熊市之后,市場迎來“漂亮50”行情,但在1973年又徹底崩盤。1979年股災之后不到3年,股市又迎來黃金投資時代。

雖然股市起起伏伏,但是布蘭德斯始終堅持對價值投資原則的遵從,獲得了巨額收益和越來越多人的認可。布蘭德斯創建的布蘭德斯投資合伙公司,40年間管理的資產規模從最初的1.3億美元增長至478億美元,他本人也憑借旗下基金長期跑贏大市的卓越表現贏得華爾街的尊重。

價值投資者是最孤獨的投資者,不僅要能在市場下跌時,憑借對上市公司內在價值的深入研究而保持鎮定,趁機在低位買入價格低于內在價值的股票,而且要能在股市狂歡的泡沫中承受壓力,避免買進價格過貴的股票。

布蘭德斯認為,價值投資必須立足于公司基本面分析。如果你只想做投機買賣,就很難獲得長期投資收益。所以,千萬不要被那些吹得天花亂墜的廣告宣傳所迷惑,而是要立足公司的基本面分析,自下而上地研究企業的核心競爭力,嚴守估值紀律,這樣才能朝著目標穩步前進,從容面對市場中的不確定因素。

縱使A股市場風云變幻,一批堅守價值的資產管理人依然取得了良好的長期業績。多年來東方紅資產管理始終倡導價值投資,堅持自下而上的選股策略,精選“幸運的行業+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司,把握安全邊際,以便宜的價格買入并長期持有,分享公司成長帶來的長期收益,努力為投資者賺取長期穩定的投資回報。


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