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著眼布局中長線 券商系基金差異化優勢凸顯

時間:2018-07-03 來源:中國基金網 字號:      

上半年A股的震蕩市給資產管理機構帶來了較大挑戰,而券商系基金表現出了良好的中長期投資實力。依托券商良好的主動管理能力,秉持絕對收益理念,券商系基金整體嚴控回撤,長期業績優異,與公募基金相比,差異化優勢凸顯。

嚴控風險 券商系基金風格穩健

近年來,隨著資管新規的落地和大資管行業的整體發展,公募基金業務已經成為券商資管重要的發力點之一。據已披露數據顯示,截至今年上半年,已有11家證券公司或券商資管子公司發行了100只公募基金產品,公募基金管理規模超過1943.97億元。其中,東方紅資產管理旗下公募基金規模超過935億元,近占券商公募基金總規模的一半。

基于長期積累的投研實力和長期絕對收益的理念,券商系基金呈現出明顯的穩健風格,控制凈值回撤,在震蕩市中表現出良好的中長期業績。Wind統計顯示,成立于2014年6月6日的東方紅產業升級混合基金,截至2018年6月30日,份額累計凈值為3.222元,成立以來復權單位凈值增長率222.20%。首只券商基金——東方紅新動力混合基金成立于2014年1月28日,截至今年6月30日,該產品份額累計凈值為2.4780元,成立以來復權單位凈值增長率154.23%。在同期存續的同類混合型基金(不同份額種類分開計算)的收益排名中,均位居前15%。

市場的大幅波動、業績的劇烈分化更加考驗公募基金管理人的投資管理和風險控制能力。經歷市場下跌,仍有一些基金管理人憑借出色的投資管理能力合理控制倉位、精選價值型個股,有效的控制了凈值回撤幅度。尤其是在2018年1月29日至6月30日,近半年的時間內A股震蕩下行,券商系基金的穩健表現受到關注。

以東方紅資產管理為例,采取精選優質公司的策略,嚴守估值紀律,有效控制了凈值回撤,旗下以權益投資為主的混合型基金平均凈值回撤低于3%,同期上證指數跌幅19.97%,深證成指下跌18.85%。同時,旗下以偏債類基金也表現了良好的投資能力,上半年東方紅系列13只債券基金的平均復權凈值收益率1.35%,表現穩健。

分析人士指出,券商資管投研團隊具有多年的投資管理和風險控制經驗,之前在資產管理領域已有多年積累。同時,券商資管將絕對收益理念引入到公募基金的管理之中,注重長期收益,嚴控凈值回撤風險,較好地保護投資成果,因此券商系基金風格更為穩健,長期業績優秀。

不僅如此,與傳統基金管理公司相比,券商資管旗下公募基金以年度甚至半年度為節點的短期排名壓力較小,更加關注長期絕對收益,對基金經理的考核常常是看三年甚至五年以上的長期業績。

聚焦主動管理 積極中長線布局

A股市場上半年經歷反復震蕩,基金業績備受考驗。憑借著在資產管理行業多年的經驗,券商資管聚焦主動管理,發揮優勢,不斷完善產品的中長期布局。從目前已發行的100只券商基金種類來看,已涵蓋混合型基金、債券型基金、貨幣市場基金。

券商基金產品數量最豐富的東方紅資產管理,截至6月30日,管理著33只公募基金產品(不同份額種類合并計算),包25只混合型基金、7只偏債基金和1只貨幣基金,其中混合型基金中包括靈活配置混合型和偏債混合型,債券型基金涵蓋一級債基、二級債基和純債債基,已形成基本完備的高、中、低風險產品線。

東方紅資產管理在公募基金領域繼續發揮主動管理優勢,著眼中長期投資機會,發行了多只創新封閉式基金和定期開放基金,采用封閉運作和開放交替循環的方式,設置了不同的開放周期,兼顧封閉式管理和流動性。

資料顯示,東方紅資產管理已成立了5只創新封閉式基金、5只三年定開基金和2只一年定開基金,具體規則各有不同,適合有不同流動性需求的投資者。這兩類基金繼承了東方紅資產管理在資產管理行業的長期投資經驗,兼顧長周期組合管理和流動性需求,注重風險收益平衡,強化主動投資的思路,引導投資者立足長期,有助于實現產品的中長期收益。

在兼顧流動性需求方面,上述基金還借用了公募基金的上市交易機制,通過在深交所掛牌上市,借助二級市場交易,實現投資人對流動性的需求。值得一提的是,東方紅創新優選三年定期開放混合型證券投資基金在深交所掛牌上市,為該公司旗下第七只上市的公募基金,這也是《深圳證券交易所證券上市協議》修訂后的首批上市基金。

長線布局思路收獲了不俗的長期業績。WIND統計顯示,截至2018年6月30日,成立于2015年1月21日的東方紅睿元三年定開混合基金份額累計凈值2.224元,近三年復權凈值增長率81.86%,在同期同類512只基金中位列第二;成立于2015年1月19日的東方紅睿陽混合基金份額累計凈值2.037元,近三年總回報65.86%,躋身同類512只基金季軍;東方紅睿豐混合基金成立于2014年9月19日,份額累計凈值2.343元,近三年總回報僅次于上述兩只基金的綜合排名。

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